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并购贷款助力企业兼并重组

北京市中银律师事务所 王忠辉律师

近日，中国银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》（以下简称《指引》），允许符合条件的商业银行开展并购贷款业务，对通过并购能够提高企业核心竞争能力的战略性并购给予信贷支持，打破了此前《贷款通则》关于借款人“不得用贷款从事股本权益性投资”的陈规，意味着国家对商业银行从事并购贷款业务正式开闸，为过去常因资金困扰而无法完成扩张的企业带来了福音，也为我国并购市场的纵深化发展注入新的活力。
但《指引》的出台是否意味着任何有并购意愿的企业都能够获得贷款支持呢？答案当然是否定的。一方面，并购贷款业务为企业开展并购活动提供了资金上的支持，拓宽了融资渠道，极大地推动了兼并重组活动的开展，支持了我国经济结构调整和行业整合，但另一方面，与传统的商业贷款相比，并购贷款业务又更加复杂和更具风险性。因此，对于什么样的企业、什么样的并购发放并购贷款，发放多大额度的贷款，如何采取有效的监管措施，保障贷款的安全，这些都需要商业银行作有别于常规贷款的安排和布置。那么，究竟什么样的企业、什么样的并购才能获得并购贷款呢？如下笔者就根据《指引》的要求作简要介绍。

一、获得并购贷款应具备基本条件
《指引》规定，并购，是指境内并购方企业通过受让现有股权、认购新增股权，或收购资产、承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业的交易行为。这说明，符合《指引》要求的能够给予贷款支持的并购，其目的必须是为了合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业。除此之外的收购目标企业部分股份或资产而不能达到实际控制目标企业的股权转让或者其他投资行为，均不能获得商业银行的并购贷款。
企业获得并购贷款除符合上述并购目的外，并购方还应具备以下条件：
1、依法合规经营，信用状况良好，没有信贷违约、逃废银行债务等不良记录；
2、并购交易合法合规，涉及国家产业政策、行业准入、反垄断、国有资产转让等事项的，应按适用法律法规和政策要求，取得有关方面的批准和履行相关手续；
3、与目标企业之间具有较高的产业相关度或战略相关性，并购方通过并购能够获得目标企业的研发能力、关键技术与工艺、商标、特许权、供应或分销网络等战略性资源以提高其核心竞争能力；
4、自筹资金已足额到位；
5、提供充足的能够覆盖并购贷款风险的担保，包括但不限于资产抵押、股权质押、第三方保证，以及符合法律规定的其他形式的担保。（原则上，商业银行对并购贷款所要求的担保条件应高于其他贷款种类。以目标企业股权质押时，商业银行将采用更为审慎的方法评估股权价值和确定质押率）
通过以上规定可以看出，《指引》出台的目的是引导信贷资金合理进入并购市场，更好地为加快经济结构调整、产业升级提供信贷支持，促进国民经济又好又快发展。《指引》不仅要求并购方要具有良好的资信，并购交易符合国家相关法律及产业政策，更重要的是，《指引》要求通过并购应能达到提高并购方核心竞争能力的效果。因此，可以预见，市场前景好、有效益、有技术含量、有助于形成规模经济的企业间的兼并重组将更容易获得并购贷款。

二、通过商业银行对并购贷款的风险评估
《指引》规定，商业银行开展并购贷款业务要遵循依法合规、审慎经营、风险可控、商业可持续的原则，进行贷款风险评估，并最终形成贷款评审报告。根据《指引》相关规定，风险评估的主要内容如下：
（一）战略风险评估
主要着眼于并购双方行业前景、市场结构、经营战略、管理团队、企业文化和股东支持等方面，包括但不限于分析以下内容：
1、并购双方的产业相关度和战略相关性，以及可能形成的协同效应；
2、并购双方从战略、管理、技术和市场整合等方面取得额外回报的机会；
3、并购后的预期战略成效及企业价值增长的动力来源；
4、并购后新的管理团队实现新战略目标的可能性；
5、并购的投机性及相应风险控制对策；
6、协同效应未能实现时，并购方可能采取的风险控制措施或退出策略。
（二）法律与合规风险评估
商业银行评估法律与合规风险，包括但不限于分析以下内容：
1、并购交易各方是否具备并购交易主体资格；
2、并购交易是否按有关规定已经或即将获得批准，并履行必要的登记、公告等手续；
3、法律法规对并购交易的资金来源是否有限制性规定；
4、担保的法律结构是否合法有效并履行了必要的法定程序；
5、借款人对还款现金流的控制是否合法合规；
6、贷款人权利能否获得有效的法律保障；
7、与并购、并购融资法律结构有关的其他方面的合规性。
（三）整合风险评估
商业银行评估整合风险，包括但不限于分析并购双方是否有能力通过以下方面的整合实现协同效应：
1、发展战略整合；
2、组织整合；
3、资产整合；
4、业务整合；
5、人力资源及文化整合。
（四）经营及财务风险评估
商业银行评估经营及财务风险，包括但不限于分析以下内容：
1、并购后企业经营的主要风险，如行业发展和市场份额是否能保持稳定或呈增长趋势, 公司治理是否有效，管理团队是否稳定并且具有足够能力，技术是否成熟并能提高企业竞争力，财务管理是否有效等；
2、并购双方的未来现金流及其稳定程度；
3、并购股权（或资产）定价高于目标企业股权（或资产）合理估值的风险；
4、并购双方的分红策略及其对并购贷款还款来源造成的影响；
5、并购中使用的固定收益类工具及其对并购贷款还款来源造成的影响；
辽宁省大连市人大常委会


大连市城市供热管理条例

（1999年7月29日大连市第十二届人民代表大会常务委员会第十四次会议通过，1999年9月23日辽宁省第九届人民代表大会常务委员会第十一次会议批准；根据2010年8月25日大连市第十四届人民代表大会常务委员会审议通过，2010年9月29日辽宁省第十一届人民代表大会常务委员会第十九次会议批准的《大连市人大常委会关于修改部分地方性法规的决定》修正）


第一章　总　则

　　第一条　为了加强城市供热管理，维护供热单位和用户的合法权益，促进供热事业的发展，根据有关法律、法规，结合大连市实际，制定本条例。
　　第二条　本条例所称城市供热，是指由热电联产、区域锅炉、工业余热（含自备电站）和分散锅炉所产生的蒸汽、热水，通过管网供给的生产和生活用热。
　　本条例所称供热单位，是指用自己生产或使用外单位生产的蒸汽、热水，从事供热经营或为本单位职工供热的单位。
　　本条例所称用户，是指使用城市供热的单位和个人。
　　第三条　本条例适用于大连市行政区域内城市供热的规划、建设、运营、使用和管理。
　　第四条　市及区（市）县供热主管部门负责本行政区域内供热管理工作，具体工作可以由供热管理机构实施。
　　市政府有关部门按照各自职责，负责与供热管理有关的工作。
　　第五条　城市供热实行统一规划，分级负责，协调发展和坚持发展集中供热，限制并逐步取消分散锅炉供热的原则。
　　第六条　市及区（市）县人民政府，应加强对城市供热工作的领导，采取有效措施，扶持供热事业的发展，促进供热制度的改革，逐步实现城市供热商品化。鼓励城市供热科学技术研究，推广先进技术和设备，提高城市供热水平。
　　第七条　对在城市供热工作中作出显著成绩的单位和个人，由市及区（市）县人民政府给予表彰奖励。

第二章　规划建设

　　第八条　城市供热规划应纳入全市国民经济和社会发展规划，与城市总体规划相协调。
　　城市供热规划，由城市供热行政主管部门会同有关部门编制，并按规定程序报批。
　　经批准的城市供热规划，确需修改和变更的，应报原审批机关批准。
　　第九条　新建、改建、扩建城市供热工程，应当符合城市供热规划，经城市供热行政主管部门审查同意并按基本建设程序报批后，方可建设。
　　经批准建设的城市供热工程，建设单位或城市供热行政主管部门应先确定供热单位。由建设单位提出的供热单位，须报城市供热行政主管部门批准。被确定的供热单位应参与城市供热工程的设计、竣工验收等工作。
　　第十条　城市供热工程的设计、施工，应由具有相应资质的单位承担，并严格执行国家有关设计和施工技术规范；选用的设备、材料、计量器具等，应当符合设计要求和国家规定的产品质量标准；安装使用的锅炉，应到劳动、技术监督等部门办理有关手续。
　　城市供热应实行分户控制，以表计量。新批建设的房屋，供热设施未实行分户控制的，不得投入使用；原有房屋供热设施应逐步改造。
　　第十一条　城市供热工程竣工，须按国家有关规定进行验收，合格后方可运行使用。
　　城市供热工程验收合格后，建设单位应将竣工资料、供热设施移交给供热单位管理，移交工作在城市供热行政主管部门监督指导下进行。供热单位应建立供热设施档案。
　　第十二条　城市内开发新区、改造旧区和在城市供热管网敷设区内的用户，应实行集中供热。城市供热规划确定需要拆除、改造、合并原有分散供热设备的，供热单位应在规定的期限内完成。
　　第十三条　城市供热工程所需建设资金，可采取国家投资、地方及企业自筹、银行贷款、利用外资、用户集资等多种渠道筹集。

第三章　设施管理

　　第十四条　城市供热设施包括热源厂、锅炉房、供热管网、换热站、泵站、阀门室（井）、计量器具、室内管道、散热设备及附件等。
　　第十五条　城市供热设施的维修、养护责任按下列规定划分：
　　（一）居民用户和非经营性单位用户的供热设施，由供热单位负责；
　　（二）经营性单位用户，其进户计量表前（含表、按热流方向）的供热设施由用户负责，表后的供热设施由供热单位负责。经营性单位用户表前的设施也可有偿委托供热单位负责。
　　第十六条　责任单位应认真履行供热设施维修、养护责任，定期进行检查、维修，保证供热设施安全、稳定、正常运行。
　　供热单位不得擅自转让、移交和放弃供热设施。
　　第十七条　在供热主管网及其附属设施外缘1.5米范围内禁止下列行为：
　　（一）修建建筑物、构筑物；
　　（二）挖掘、钻探、打桩、爆破；
　　（三）栽植树木；
　　（四）排放废物、废液；
　　（五）其他影响供热设施安全的行为。
　　第十八条　进行影响供热设施正常运行的施工或其他活动，必须事前征得供热单位同意，并按要求采取有效措施，确保供热设施的安全。

第四章　供热管理

　　第十九条　从事城市供热经营的单位，应当依法取得行政许可。
　　第二十条　供热单位应与用户签订供用热合同。合同内容应包括供热期限、室内温度、维护责任、收费标准、缴费时限和结算办法及违约责任等。供用热合同签订后，供热单位须按规定将合同报城市供热行政主管部门备案。
　　供用热合同文本，由城市供热行政管理部门会同市工商行政管理部门统一制发。
　　第二十条　供热单位必须按照自当年十一月十五日始至次年三月三十一日止的供热期供热，用户居室温度应为18℃，不低于16℃。
　　对供热期限、温度等有特殊要求的，由供、用热双方在合同中约定。
　　第二十二条　供热单位的供热运营、服务活动应执行国家、省、市制定的标准和规范，信守供用热合同，完善各种管理制度，并定期检测用户室温及检查设施运行情况，保证用户室温合格率、用户报修处理及时率、供热运行设备完好率、运行事故率及失水率达到国家规定的标准，不断提高服务水平和供热质量。
　　供热单位工作人员测试用户室温，检查设施运行情况，应出示供热单位的有效证件，测试室温记录应有用户签字。
　　第二十三条　供热期内供热设施应避免或减少突发事故，因突发性故障停止供热时，供热单位应立即抢修，同时报告城市供热行政主管部门。停止供热8小时以上的，应及时通知用户。
　　第二十四条　供热单位的操作、维修、管理人员，应经培训合格后持证上岗。
　　第二十五条　供热单位向用户收取供热费，应遵守国家及省、市的有关规定。供热单位收取的供热费，必须专户储存、专款专用，并接受审计、财政、物价部门的监督检查。

第五章　用热管理

　　第二十六条　用户扩大用热或用户发生变更的，应到供热单位办理有关手续，重新签订供用热合同。
　　第二十七条　用户应自觉履行供用热合同，爱护管道、散热器等供热设施，并对房屋采取保温措施。因装饰、装修或改动供热设施等影响供热效果的，由用户承担责任。
　　第二十八条　用户应支持、配合供热单位对供热设施的检查、维修和室温检测工作，及时反映供热过程中发生的问题，并有权向城市供热行政主管部门及有关部门投诉供热单位违反本条例的行为。
　　第二十九条　用户不得有下列行为：
　　（一）损坏或擅自拆除、移动、增设供热设施；
　　（二）自行并网、撤网和扩大用热面积，改变供热设施使用性质及运行方式；
　　（三）放掉和盗用供热管网循环水；
　　（四）因装饰、装修而影响供热设施检查和维修；
　　（五）其他损害供热设施和影响供热效果的行为。
　　第三十条　用户应及时向供热单位缴纳供热费。供热费缴纳标准与缴纳办法及特困户减免政策，由大连市人民政府制定，并按国家有关规定审批。

第六章　法律责任

　　第三十一条　违反本条例的，由城市供热管理部门按下列规定给予处罚：
　　（一）违反第九条第一款规定的，处以工程造价3%以上5%以下的罚款（最高不得超过20万元）。对可以保留的城市供热工程，责令限期补办手续；不应保留的，责令限期拆除，逾期不拆除的，强制拆除；
　　（二）违反第十条规定，无资质、越资质等级或超范围设计、施工的，没收违法所得，并处1万元以上3万元以下的罚款；供热工作不符合国家设计和施工技术规范，选用的设备、材料、计量器具等不符合国家产品质量标准的，责令限期改正，没收违法所得，并处1万元以上3万元以下的罚款；新批建设房屋的供热设施未实行分户控制的，责令限期改正，并处1万元以上3万元以下罚款；
　　（三）违反第十一条第一款规定的，责令停止使用、限期整改，并处以3万元以上5万元以下的罚款；
　　（四）违反第十六条第一款规定，发生突发性责任事故，或违反第二十三条规定，发生突发性事故未及时抢修的，给予警告，并处以3000元以上1万元以下的罚款；违反第十六条第二款规定，擅自转让、移交供热设施的，处以5000元以上1万元以下的罚款；擅自放弃供热设施的，责令限期恢复，并处以1万元以上3万元以下的罚款；
　　（五）违反第十七第规定的，责令停止侵害行为，限期恢复，并处以2000元以下的罚款；
　　（六）违反第十八条规定的，处以5000元以上1万元以下的罚款；
　　（七）违反第十九条第一款规定的，责令停止经营，没收违法所得，并处以违法所得3倍以上5倍以下罚款；
　　（八）违反第二十一条第一款规定，因供热单位的责任连续2天以上7天以下供热低于16℃的，按供热建筑面积每平方米2元处以罚款。连续7天以上供热低于16℃的，除按供热建筑面积每平方米2元处以罚款外，应按天数退还用户供热费，并视情节对责任者予以处罚；
　　（九）违反第二十九条规定的，责令恢复原状；逾期不恢复的，强制恢复，并对单位处2000元以上5000元以下的罚款，对个人处200元以上500元以下的罚款。
　　第三十二条　违反本条例，给供热单位或用户造成经济损失的，城市供热管理部门可责令责任单位或个人赔偿经济损失。
　　第三十三条　违反本条例，用户不按规定时间缴纳供热费的，城市供热管理部门可给予警告并责令其限期缴纳；供热单位可从逾期之日起，按日加收拖欠供热费总额3‰的滞纳金；用户逾期仍不缴纳供热费和滞纳金的，经城市供热行政主管部门批准，供热单位可停止供热或拆除供热设施。
　　第三十四条　违反本条例的行为，涉及其他有关部门管理权限的，由有关部门依照法律、法规的规定予以处罚。
　　第三十五条　侮辱、殴打城市供热管理人员，阻碍城市供热管理人员依法执行公务的，由公安机关依据《中华人民共和国治安管理处罚法》的规定处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
　　第三十六条　城市供热管理人员，应依法行使监督检查和查处供用热违法行为的职权。
　　城市供热管理人员滥用职权、玩忽职守、徇私舞弊的，由所在单位或上级主管部门给予行政处分；构成犯罪的，依法追究刑事责任。

第七章　附 则

　　第三十七条　大连经济技术开发区管理委员会等市政府派出机构根据授权，负责管理范围内的供热管理工作。
　　第三十八条　本条例自1999年11月1日起施行。